朱鹤新:如何打通货币政策传导的“最后一公里”?

21世纪经济报道 2019-01-15 15:27:00
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国家发展改革委副主任连维良、财政部部长助理许宏才、中国人民银行副行长朱鹤新介绍本部门落实中央经济工作会议精神的具体举措,并答记者问。

1月15日上午,国新办举行新闻发布会,国家发展改革委副主任连维良、财政部部长助理许宏才、中国人民银行副行长朱鹤新介绍本部门落实中央经济工作会议精神的具体举措,并答记者问。

在介绍环节,朱鹤新谈到了2018年以来央行采取的一系列操作及取得的成效。他说,总的来看,各项政策取得了较好效果,金融对实体经济的支持力度较为稳固。各种利率稳中有降。金融风险总体收敛,宏观杠杆率基本保持稳定。

朱鹤新称,当前,经济运行稳中有变、变中有忧,经济金融形势可能更加复杂。央行将落实好中央经济工作会议“六个稳”的工作方针,实施好稳健的货币政策,强化逆周期调节,进一步增强政策的前瞻性、灵活性和针对性,做到松紧适度,保持流动性合理充裕,保持货币信贷和社会融资规模合理增长,促进经济金融良性循环。同时在这个基础上,保持好金融稳定,进一步降低金融风险,稳定好宏观杠杆率。

之后的答记者问环节中,朱鹤新对如何贯彻稳健的货币政策,疏通货币政策传导,应对汇率贬值压力,以及降息考虑等进行了详细解读。

他说,货币政策保持稳健,并不意味着一成不变。货币条件要与保持经济平稳增长及物价稳定的要求相匹配,保持松紧适度,既不能过松,也不能过紧。要根据形势的变化增强货币政策的前瞻性、灵活性、针对性,主动动态优化,强化逆周期调节,为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。

朱鹤新指出,打通货币政策传导的“最后一公里”,最关键的一环就是怎么进一步发挥金融机构的作用,因为金融机构直接面向服务对象,包括民营企业、小微企业和其他的服务对象。目前人民银行正会同有关部门加快打通环节,提高效率,要解决好金融机构传导过程中的一些问题。

一是流动性的问题。要保持流动性合理充裕,采取了五次降准、中期借贷便利等定向支持政策。

二是要解决好资金成本问题。因为小微企业融资贵就体现在资金的价格,通过流动性的支持来引导资金价格下移,降低成本。

三是资本的问题。大家也关注到去年贷款放了16万亿,这是需要资本支持的,怎么解决资本约束的问题,我们通过推动发永续债补充资本。补充资本有内源性的和外源性的,需要在补充资本方面做出更好更多的安排,所以我们今年在永续债补充资本方面做了一些努力。

四是风险防范问题,我们前段时间做了一些安排。

对于降准可能带来的汇率贬值压力,朱鹤新称,通过降准有效地支持实体经济的发展,实体经济发展好了,企业面好了,我们的汇率会更加稳定,有利于汇率更好地保持稳定,推动经济可持续的发展,这是不矛盾的。而且我们的汇率机制是浮动的,体现市场供求关系。这方面我们也有底气,我们的经济基本面较好,外汇储备也足够,都可以增强对我们汇率的信心,我们也是有信心的。

朱鹤新称,关于降息的问题大家可能关注比较多。我们通过总量政策如降准和中期借贷便利等,来体现和整个经济环境的适应,包括物价水平的适应,并通过实际数据来观察我们政策的效果。结构上围绕薄弱环节、重点领域也做了各种各样的努力。总的来看,现在货币政策在实体经济中的作用正在逐步发挥,同时我们对原来的政策也在做动态评估,在这个基础上我们再做进一步的研究。

“这句话的意思是短期内央行要对原来落地政策的效果进行观察,暂时可能不会动利率,但是并不排除这个工具的使用,后续如果有需要,降息仍然是一个可选的工具。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为。

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